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DSE 经济练习卷：货币、银行与货币政策（12 题・100 分・75 分钟）
练习卷 · DSE 经济全卷：货币、银行与货币政策
HKDSE 经济练习卷：12 题 100 分 75 分钟，涵盖 M1／M2／M3 定义、存款与货币乘数、债券现值、流动性偏好与均衡利率、央行三大工具与量化宽松、银行资产负债表与挤提、交换方程式、货币发行局、资讯不对称及实际年利率，附完整答案、公式与评分要点，适合中四至中六操练。
卷面资料 年级：中四至中六（S4–S6） ｜ 科目：经济 ｜ 时限：75 分钟 ｜ 总分：100 分 ｜ 题数：12
甲部（第 1 至 4 题，共 32 分）
细阅下列各题，写出公式、代入数字，并注明单位。
| # | 题目 | 答案与评分要点 |
|---|---|---|
| 1 | 某地金融体系的存款及货币资料如下（单位：十亿元）：公众持有纸币及硬币 200、活期存款 500、储蓄及定期存款 1,800、由银行发行的可转让存款证 300、其他接受存款公司存款 200、外币存款 400。(a) 求 M1。(b) 求 M2。(c) 求 M3。(d) 解释为何外币存款不计入港元 M2。 | (a) M1＝纸币及硬币＋活期存款＝200＋500＝700 十亿元。〔2 分〕(b) M2＝M1＋储蓄及定期存款＋可转让存款证＝700＋1,800＋300＝2,800 十亿元。〔2 分〕(c) M3＝M2＋其他接受存款公司存款＝2,800＋200＝3,000 十亿元。〔2 分〕(d) 货币供应以本币（港元）为单位定义，外币存款并非本币的交易媒介，故不计入港元 M2，只另作外币存款统计。〔2 分〕评分要点：M1 只包括交易用途的货币；M2、M3 依次加入储蓄及定期存款与其他存款机构的负债。 |
| 2 | 某经济体的银行体系法定储备率为 0.25，公众持有的现金与存款比率（现金漏出率）为 0.1，货币基础为 2,000 亿元。(a) 求简单存款乘数。(b) 求货币乘数。(c) 求货币供应。(d) 解释现金漏出如何影响存款创造。 | (a) 简单存款乘数＝1 ÷ 法定储备率＝1 ÷ 0.25＝4。〔2 分〕(b) 货币乘数＝(1＋c) ÷ (r＋c)＝(1＋0.1) ÷ (0.25＋0.1)＝1.1 ÷ 0.35 ≈ 3.14。〔2 分〕(c) 货币供应＝货币基础 × 货币乘数＝2,000 × 1.1 ÷ 0.35 ≈ 6,286 亿元。〔2 分〕(d) 公众每持有多 1 元现金，银行体系便少 1 元可贷出的储备，存款创造的连锁效应被截断；现金漏出率愈高，货币乘数愈小。〔2 分〕评分要点：简单存款乘数忽略现金漏出，货币乘数＝(1＋c)÷(r＋c)。 |
| 3 | 某债券面值 10,000 元，票面息率 4%，每年派息一次，三年后到期并以面值赎回；市场利率为 5%。(a) 求每年利息。(b) 求该债券的现值（取整数）。(c) 判断该债券应以溢价还是折价出售。(d) 解释市场利率上升对债券价格的影响。 | (a) 每年利息＝10,000 × 4%＝400 元。〔1 分〕(b) 现值＝400 ÷ 1.05＋400 ÷ 1.05²＋10,400 ÷ 1.05³ ≈ 380.95＋362.81＋8,983.91 ≈ 9,728 元。〔3 分〕(c) 现值低于面值 10,000 元，故应以折价出售。〔2 分〕(d) 市场利率上升令折现率上升，未来现金流的现值下降，故债券价格与利率呈反向关系。〔2 分〕评分要点：债券价格＝未来现金流的现值；票面息率低于市场利率即须折价。 |
| 4 | 某经济体的货币需求函数为 Md＝800－4,000r（单位：亿元，r 为年利率），货币供应为 400 亿元并由中央银行固定。(a) 求均衡利率。(b) 若货币供应增至 600 亿元，求新的均衡利率。(c) 若实质收入上升令货币需求变为 Md＝900－4,000r，而供应仍为 400 亿元，求新的均衡利率。(d) 解释收入上升如何影响货币需求。 | (a) 800－4,000r＝400，r＝0.10，均衡利率为 10%。〔2 分〕(b) 800－4,000r＝600，r＝0.05，均衡利率为 5%。〔2 分〕(c) 900－4,000r＝400，r＝0.125，均衡利率为 12.5%。〔2 分〕(d) 收入上升令交易金额增加，公众为日常交易而持有的货币增加，货币需求曲线右移；在供应不变下利率被推高。〔2 分〕评分要点：货币需求与利率反向；供应固定时需求移动会改变利率。 |
乙部（第 5 至 8 题，共 36 分）
回答下列各题，须展示完整步骤及所用公式。
| # | 题目 | 答案与评分要点 |
|---|---|---|
| 5 | 某地经济陷入衰退，中央银行考虑放宽货币政策。(a) 列举并简述中央银行三项常用的货币政策工具。(b) 若中央银行在公开市场买入政府债券 500 亿元，而法定储备率为 0.2，求银行体系新增存款的最大值。(c) 解释量化宽松与传统公开市场操作的分别。(d) 说明货币政策传导失效的一项原因。 | (a) 公开市场操作：买卖政府债券以增减银行储备；调整法定储备率：改变银行可贷出的资金；调整贴现窗利率（政策利率）：改变银行借入储备的成本。〔3 分〕(b) 新增存款上限＝500 ÷ 0.2＝2,500 亿元。〔2 分〕(c) 传统操作调整短期利率且规模有限；量化宽松大规模购买资产（包括长期债券），直接压低长期利率并扩大央行资产负债表，在政策利率接近零时使用。〔2 分〕(d) 若银行不愿放贷或企业不愿借贷，储备增加未必转化为贷款与存款，货币政策传导便失效；政策亦有时滞，效果滞后于经济形势。〔2 分〕评分要点：工具作用于银行储备；量化宽松属非常规工具。 |
| 6 | 某地通胀率升至 8%，中央银行把政策利率由 2% 上调至 4%。(a) 求政策利率的上调幅度。(b) 若通胀其后回落至 5% 而名义利率维持 4%，分别求调整前后的实质利率。(c) 解释加息如何透过三个途径抑制总需求。(d) 说明加息可能令本地货币升值的原因。 | (a) 上调幅度＝4%－2%＝2 个百分点。〔1 分〕(b) 调整前实质利率＝2%－8%＝－6%；调整后＝4%－5%＝－1%。〔3 分〕(c) 加息提高借贷成本，抑制投资与耐用品消费；提高储蓄回报，鼓励储蓄而减少消费；资产价格下跌产生负财富效应，进一步削弱消费，总需求因而下降。〔3 分〕(d) 本地利率相对外国上升，吸引资金流入追逐较高回报，对本地货币的需求增加，在浮动汇率下本地货币升值。〔2 分〕评分要点：实质利率＝名义利率－通胀率；货币政策透过总需求影响物价。 |
| 7 | 某银行的资产负债表如下（单位：百万元）：储备 120、贷款 700、证券 180；存款 900、资本 100。法定储备率为 12%。(a) 求该行的储备率。(b) 若存款人共提取 45 百万元，求提取后的储备率，并判断是否符合法定要求。(c) 解释流动性风险与偿付能力风险之别。(d) 说明存款保险如何减少挤提。 | (a) 储备率＝120 ÷ 900 ≈ 13.3%。〔2 分〕(b) 提取 45 百万元后，存款为 855 百万元、储备为 75 百万元，储备率＝75 ÷ 855 ≈ 8.8%，低于 12% 的法定要求（须有 102.6 百万元），须出售证券或借入约 27.6 百万元补足。〔3 分〕(c) 流动性风险指银行缺乏足够现金应付提取，但资产仍大于负债；偿付能力风险指资产价值跌至低于负债，资本净值为负，即资不抵债。〔2 分〕(d) 存款保险向小额存户提供保障，消除“先到先提”的诱因，减少恐慌性挤提，个别银行出事亦不易扩散为系统性危机。〔2 分〕评分要点：法定储备率以存款为基数；流动性与偿付能力属两种不同风险。 |
| 8 | 某经济体的货币供应为 800 亿元，货币流通速度为 5，实质产出为 2,000 亿元。(a) 用交换方程式 MV＝PY 求物价水平。(b) 若货币供应增加 20% 而流通速度与实质产出不变，求新的物价水平及通胀率。(c) 若同期实质产出增长 5%，求新的物价水平及通胀率。(d) 解释为何货币增长与通胀的关系在短期并不稳定。 | (a) MV＝PY：800 × 5＝4,000，P＝4,000 ÷ 2,000＝2.0。〔2 分〕(b) 货币供应增 20% 至 960，960 × 5＝4,800，P＝4,800 ÷ 2,000＝2.4，通胀率＝(2.4－2.0) ÷ 2.0＝20%。〔3 分〕(c) 实质产出增 5% 至 2,100，P＝4,800 ÷ 2,100 ≈ 2.29，通胀率＝(2.29－2.0) ÷ 2.0 ≈ 14.3%。〔2 分〕(d) 短期流通速度与实质产出会随利率、预期及闲置资源而变动，部分货币增长被产出增加与速度下降吸收，故货币与物价的关系并非机械式一对一。〔2 分〕评分要点：交换方程式中 P＝MV÷Y；货币中性只在长期成立。 |
丙部（第 9 至 12 题，共 32 分）
就下列各题作较详细的计算与解释，答案须注明单位。
| # | 题目 | 答案与评分要点 |
|---|---|---|
| 9 | 某地实行货币发行局制度，每发行 7.8 元本地货币须有 1 美元外汇储备支持。(a) 若外汇储备为 400 亿美元，求本地货币基础的上限。(b) 若外资净流入 20 亿美元，求货币基础的变动。(c) 解释在此制度下本地利率如何自动调节。(d) 说明固定汇率与独立货币政策之间的冲突。 | (a) 货币基础上限＝400 × 7.8＝3,120 亿元。〔2 分〕(b) 外资净流入 20 亿美元，货币基础增加 20 × 7.8＝156 亿元。〔2 分〕(c) 资金流入令外汇储备与货币基础增加，本地利率下降；若货币基础收缩，利率上升令资金流出，汇率回复既定水平，利率因而被动调整以维持汇率。〔2 分〕(d) 固定汇率下利率须服务汇率目标，不能同时用以调控本地通胀与失业，央行因而丧失独立的货币政策，两者只能取其一。〔2 分〕评分要点：货币发行局以百分之百外汇支持货币基础；利率是调节机制而非政策工具。 |
| 10 | (a) 简述银行作为金融中介的三项功能。(b) 解释存款人与借款人之间的资讯不对称如何导致逆选择。(c) 说明道德风险如何影响银行的贷款决策。(d) 举出一项可减少资讯不对称的制度安排。 | (a) 集中小额存款成为大额贷款，实现规模经济；分散贷款组合以降低风险；以专业知识评估借款人，减低筛选与监察成本。〔3 分〕(b) 借款人比银行更清楚自己的风险，愿付高息的往往是高风险者；若按平均风险定价，低风险者会退出，市场只剩高风险借款人，此即逆选择。〔2 分〕(c) 借款后可能改变资金用途或承担过高风险，银行难以完全监察，故须要求抵押品、担保及限制性条款，并可能削减放贷。〔2 分〕(d) 例如规定上市公司披露财务报表、设立信贷数据库，或要求独立审计。〔1 分〕评分要点：逆选择发生在签约前，道德风险发生在签约后。 |
| 11 | 某地失业率为 7%，通胀率为 6%。(a) 说明中央银行面对的政策目标冲突。(b) 以菲腊斯曲线解释失业与通胀在短期与长期的取舍有何不同。(c) 说明中央银行独立性的重要性。(d) 举出一个货币政策无法解决失业的情况。 | (a) 失业率 7% 偏高，要求放宽货币政策刺激需求；通胀率 6% 偏高，要求收紧政策，两个目标方向相反。〔2 分〕(b) 短期菲腊斯曲线显示失业与通胀此消彼长，扩张政策可降低失业但推高通胀；长期而言预期调整后曲线垂直于自然失业率，货币政策只能改变通胀，不能持久降低失业。〔3 分〕(c) 中央银行独立可避免政府为短期选票而过度增加货币供应，政策因而可信，通胀预期稳定，压抑通胀的成本较低。〔2 分〕(d) 若失业属结构性（如技能错配、产业转型），总需求管理无法创造合适职位，须靠教育与再培训。〔1 分〕评分要点：短期取舍存在，长期不存在；结构性失业非货币政策所能解决。 |
| 12 | 某银行提供两款五年期贷款：甲款名义年利率 6%，按月复利；乙款名义年利率 6.2%，每年复利一次。借款额为 200,000 元。(a) 求甲款的实际年利率。(b) 判断哪一款贷款的借贷成本较低。(c) 求甲款每月等额还款额（取整数）。(d) 解释为何比较贷款应采用实际年利率而非名义年利率。 | (a) 甲款实际年利率＝(1＋0.06 ÷ 12)¹²－1 ≈ 6.17%。〔2 分〕(b) 甲款 6.17% 低于乙款 6.2%，故甲款的借贷成本较低。〔2 分〕(c) 月利率 0.5%，期数 60；每月还款＝200,000 × 0.005 ÷ [1－(1.005)⁻⁶⁰] ≈ 3,867 元。〔2 分〕(d) 实际年利率把复利频率折算为同一年度基准，名义利率只报票面息率，无法比较不同还款安排的真正借贷成本。〔2 分〕评分要点：实际年利率已计复利效应；比较贷款须用同一基准。 |
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