精确式与粗略式差几多？

低通胀时相差很小，通常 0.1 个百分点内；题目若给精确数字，一律用精确式。

超额储备为什么会减弱政策效果？

因为部分储备没有用来放贷，有效乘数下降，同一笔公开市场操作带来的存款增幅就较小。

中六经济｜货币政策配套练习（第二份・进阶）

把乘数放进真实情境：储备率改动、卖债收水、名义与实质利率互换，以及货币增长快过产出时物价会怎样走。

先做题，后对答案　建议三十至三十五分钟；利率题一律先写费沙式，再决定用精确式还是相加的粗略式。

基础法定储备率 12.5%，银行不持超额储备。简单存款乘数是多少？
基础承上题，若储备为 240 亿元，最多可支持多少亿元存款？
基础M2 与 M1 的主要分别是什么？
基础央行提高贴现窗利率（再贴现率），属于扩张性还是紧缩性政策？
进阶央行卖出 80 亿元债券，法定储备率 12.5%，无超额储备。货币供应最多收缩多少亿元？
进阶通胀率 3%，央行通胀目标 2%。政策取向应是扩张还是紧缩？可用哪两项工具？
进阶实质利率 2%，预期通胀 3%。名义利率约为多少？
挑战货币供应由 800 亿元增至 880 亿元，流通速度不变，实质产出只增 2%。物价约升百分之几？
挑战央行买入 200 亿元债券，法定储备率 12.5%。若银行不持超额储备、公众亦不增持现金，存款最多增加多少亿元？若银行实际持 25% 超额储备，实际增幅会较理论值大还是小？
错题重练错题重练：有同学把“央行减息”写成“扩张性财政政策”。应如何改正？

题号	答案	一句解说
1	8	1 ÷ 0.125 = 8；储备率越低，同一笔储备可支持的存款越多。
2	1,920.0 亿元	240 × 8 = 1,920.0；这是最终存款总额，未计现金泄漏。
3	M2 在 M1 之外再加入储蓄及定期存款	M2 较 M1 阔，包含准货币（储蓄与定期存款）；两者都只计公众持有部分，不包括银行库存现金。
4	紧缩性	商业银行向央行借储备的成本上升，借得较少，储备与货币供应收缩，属紧缩工具之一。
5	640.0 亿元	80 × 8 = 640.0；卖债抽走储备，乘数 8 倍放大收缩效果。
6	紧缩；加息及卖出债券（亦可提高法定储备率）	通胀高于目标时要压需求：抽走流动性、压低总需求，令物价升幅回落，而不是等通胀自己消失。
7	约 5.06%	(1 + 0.02) × (1 + 0.03) − 1 = 5.06%；粗略相加得 5%，精确式略高，因为交叉项也要计。
8	约 7.8%	(880.00 ÷ 800.00) ÷ 1.02 − 1 = 7.8%；货币增长快过产出增长的部分，最后反映在物价上。
9	理论最多增 1,600.0 亿元；实际增幅较小	200 × 8 = 1,600.0；有超额储备即有储备闲置，有效乘数下降，实际增幅低于理论上限。
10	减息属货币政策；财政政策是政府的税收与公共开支	两者执行者不同：货币政策由央行用利率、储备率、公开市场操作；财政政策由政府用税收与开支，两者可以同向或反向。

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