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中六经济｜货币政策配套练习（第三份・挑战）
中六经济｜货币政策配套练习（第三份・挑战）
集中政策局限与开放经济：传导链断在哪一环、流动性陷阱、息差引致的资金流、量化宽松的代价，以及有效乘数与时滞。
先做题，后对答案 建议三十五分钟；论述题先列“工具→中间目标→最终目标”三步，再写局限，答案层次会清楚很多。
01 本卷资料（做完才看答案）
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 题数 | 10 题 |
| 建议时间 | 约 35 分钟 |
| 难度分布 | 基础 4 · 进阶 3 · 挑战 2 · 错题重练 1 |
| 对应章节 | 所属章节：中六经济｜货币政策 |
| 适用年级 | 中六（S6）经济 |
02 题目（10 题）
- 基础利率已接近零，经济仍疲弱。这种情况下扩张性货币政策常失效，原因为何？
- 基础利率政策的传导次序，下列哪一项最正确？
- 基础本地利率上升、外国利率不变，其他条件相同。对本币汇率及出口有什么影响？
- 基础中央银行的“最后贷款人”角色是指什么？
- 进阶本地利率 5%%，外国利率 2%%，风险及其他条件相同。两地息差多少个百分点？资金流向如何？
- 进阶量化宽松是什么？它在利率近零时为何仍可能有效，又有什么风险？
- 进阶货币政策与财政政策，执行者与工具各是什么？
- 挑战通胀 3%，央行想达到 1% 的实质利率。名义政策利率应设在约多少？
- 挑战银行存款 2,000 亿元，法定储备率 10%（法定储备 200 亿元），银行另外自愿持有 100 亿元超额储备。超额储备率及有效存款乘数各是多少（对比理论乘数 10）？
- 错题重练错题重练：有同学认为“央行一加息，通胀下个月就会下跌”。这说法有什么问题？
03 答案与一句解说
| 题号 | 答案 | 一句解说 |
|---|---|---|
| 1 | 陷入流动性陷阱：新增货币被持有为闲置现金，无法再推低利率刺激投资 | 利率不能再降时，买债只是在银行体系换成现金，投资与消费不动，所以要靠财政政策补位。 |
| 2 | 政策利率下调 → 银行存贷利率下调 → 投资与消费上升 → 总需求上升 → 产出与物价上升 | 传导要逐环走完才见效，任何一环（如银行不放贷、企业无信心）断开，政策效果就打折。 |
| 3 | 资金流入令本币有升值压力，出口竞争力下降 | 利率较高吸引资金追逐本币资产，本币转强，以外币计价的出口变贵，出口量受压。 |
| 4 | 向仍有偿付能力但短期缺乏流动性的银行提供紧急贷款，防止挤提蔓延 | 最后贷款人解决的是流动性问题，不是替无力偿债的银行填债；目的是守住支付系统信心。 |
| 5 | 息差 3 个百分点；资金倾向流入本地 | 5% − 2% = 3 个百分点；息差吸引追逐收益的资金，但若预期汇率贬值，资金流向可以逆转。 |
| 6 | 央行大量买入较长期资产以压低长息及扩张资产负债表；可绕过零息下限，但带来资产泡沫与日后退出困难 | 长息（如按揭利率）与投资决定更相关，买长债能直接压低长息；但退出时收水过快会震动市场。 |
| 7 | 货币政策由央行执行，工具是利率、法定储备率、公开市场操作；财政政策由政府执行，工具是税收与公共开支 | 分清执行者最实用：见到“储备率”就是货币政策，见到“税率”“基建开支”就是财政政策。 |
| 8 | 约 4.0% | (1 + 0.03) × (1 + 0.01) − 1 = 4.0%；央行定名义利率，实质利率是事后由通胀决定的结果。 |
| 9 | 超额储备率 5.0%，有效乘数 6.67（低于理论 10） | 100 ÷ 2,000 = 5.0%；有效乘数 = 1 ÷ (0.10 + 0.05) = 6.67，闲置储备令实际放大能力下降。 |
| 10 | 忽略时滞与不确定性：政策要经信贷、投资、需求逐环传导，通常数季才见效，幅度亦难预料 | 加息先影响短期利率与汇率，再到投资与就业，最后才压物价；而且通胀可能来自供应面，加息作用有限。 |
04 做完之后怎样跟进
- 对完答案，只重做错的那几题，并在错题旁写出错在哪一步（公式、单位还是抄错数）。
- 同一题隔两日再做一次；两次都对才可以移到下一份练习。
- 家长只需看答案栏与解说栏，不必逐题讲解。
本卷题目与答案由 TutorZone 团队原创编写，并非任何学校、出版社或考试局的试题；数值与答案均以程式核算。