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中六經濟｜貨幣政策配套練習（第三份・挑戰）
中六經濟｜貨幣政策配套練習（第三份・挑戰）
集中政策局限與開放經濟：傳導鏈斷在哪一環、流動性陷阱、息差引致的資金流、量化寬鬆的代價，以及有效乘數與時滯。
先做題，後對答案 建議三十五分鐘；論述題先列「工具→中間目標→最終目標」三步，再寫局限，答案層次會清楚很多。
01 本卷資料（做完才看答案）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 題數 | 10 題 |
| 建議時間 | 約 35 分鐘 |
| 難度分佈 | 基礎 4 · 進階 3 · 挑戰 2 · 錯題重練 1 |
| 對應章節 | 所屬章節：中六經濟｜貨幣政策 |
| 適用年級 | 中六（S6）經濟 |
02 題目（10 題）
- 基礎利率已接近零，經濟仍疲弱。這種情況下擴張性貨幣政策常失效，原因為何？
- 基礎利率政策的傳導次序，下列哪一項最正確？
- 基礎本地利率上升、外國利率不變，其他條件相同。對本幣匯率及出口有甚麼影響？
- 基礎中央銀行的「最後貸款人」角色是指甚麼？
- 進階本地利率 5%%，外國利率 2%%，風險及其他條件相同。兩地息差多少個百分點？資金流向如何？
- 進階量化寬鬆是甚麼？它在利率近零時為何仍可能有效，又有甚麼風險？
- 進階貨幣政策與財政政策，執行者與工具各是甚麼？
- 挑戰通脹 3%，央行想達到 1% 的實質利率。名義政策利率應設在約多少？
- 挑戰銀行存款 2,000 億元，法定儲備率 10%（法定儲備 200 億元），銀行另外自願持有 100 億元超額儲備。超額儲備率及有效存款乘數各是多少（對比理論乘數 10）？
- 錯題重練錯題重練：有同學認為「央行一加息，通脹下個月就會下跌」。這說法有甚麼問題？
03 答案與一句解說
| 題號 | 答案 | 一句解說 |
|---|---|---|
| 1 | 陷入流動性陷阱：新增貨幣被持有為閒置現金，無法再推低利率刺激投資 | 利率不能再降時，買債只是在銀行體系換成現金，投資與消費不動，所以要靠財政政策補位。 |
| 2 | 政策利率下調 → 銀行存貸利率下調 → 投資與消費上升 → 總需求上升 → 產出與物價上升 | 傳導要逐環走完才見效，任何一環（如銀行不放貸、企業無信心）斷開，政策效果就打折。 |
| 3 | 資金流入令本幣有升值壓力，出口競爭力下降 | 利率較高吸引資金追逐本幣資產，本幣轉強，以外幣計價的出口變貴，出口量受壓。 |
| 4 | 向仍有償付能力但短期缺乏流動性的銀行提供緊急貸款，防止擠提蔓延 | 最後貸款人解決的是流動性問題，不是替無力償債的銀行填債；目的是守住支付系統信心。 |
| 5 | 息差 3 個百分點；資金傾向流入本地 | 5% − 2% = 3 個百分點；息差吸引追逐收益的資金，但若預期匯率貶值，資金流向可以逆轉。 |
| 6 | 央行大量買入較長期資產以壓低長息及擴張資產負債表；可繞過零息下限，但帶來資產泡沫與日後退出困難 | 長息（如按揭利率）與投資決定更相關，買長債能直接壓低長息；但退出時收水過快會震動市場。 |
| 7 | 貨幣政策由央行執行，工具是利率、法定儲備率、公開市場操作；財政政策由政府執行，工具是稅收與公共開支 | 分清執行者最實用：見到「儲備率」就是貨幣政策，見到「稅率」「基建開支」就是財政政策。 |
| 8 | 約 4.0% | (1 + 0.03) × (1 + 0.01) − 1 = 4.0%；央行定名義利率，實質利率是事後由通脹決定的結果。 |
| 9 | 超額儲備率 5.0%，有效乘數 6.67（低於理論 10） | 100 ÷ 2,000 = 5.0%；有效乘數 = 1 ÷ (0.10 + 0.05) = 6.67，閒置儲備令實際放大能力下降。 |
| 10 | 忽略時滯與不確定性：政策要經信貸、投資、需求逐環傳導，通常數季才見效，幅度亦難預料 | 加息先影響短期利率與匯率，再到投資與就業，最後才壓物價；而且通脹可能來自供應面，加息作用有限。 |
04 做完之後怎樣跟進
- 對完答案，只重做錯的那幾題，並在錯題旁寫出錯在哪一步（公式、單位還是抄錯數）。
- 同一題隔兩日再做一次；兩次都對才可以移到下一份練習。
- 家長只需看答案欄與解說欄，不必逐題講解。
本卷題目與答案由 TutorZone 團隊原創編寫，並非任何學校、出版社或考試局的試題；數值與答案均以程式核算。